Дефіцит ліквідності загрожує бюджету Росії
Російські банки втратили вільну рублеву ліквідність і більше не можуть купувати державні облігації для покриття дефіциту бюджету. З початку 2026 року з банківської системи вивели близько 2 трлн рублів. Це ускладнює фінансування воєнних витрат Москви.
Зміст
Причини дефіциту ліквідності
Відтік готівки з банків РФ
З початку року обсяг вилучення готівки з російської банківської системи сягнув приблизно 2 трлн рублів (близько 25,2 млрд доларів). Це створило гострий дефіцит вільної ліквідності.
Тарас Скворцов, віцепрезидент і головний фінансовий директор Ощадбанку, прямо заявив:
«Сьогодні банки мають достатньо коштів лише для того, щоб кредитувати клієнтів — це їхній основний бізнес. Ви можете купувати облігації ОФЗ, особливо без значної премії, коли у вас є вільна ліквідність і ви впевнені, що вона залишиться доступною. Сьогодні ситуація протилежна».
Проблеми з ОФЗ та бюджетом
ОФЗ — державні облігації в рублях, якими Міністерство фінансів Росії покриває витрати. Через відсутність вільної ліквідності банки не готові їх купувати. У липні 2026 року аукціони держборгу призупинили після падіння цін на ОФЗ і зростання дохідності. Банки, які тримали ці папери, уже зафіксували близько 200 млрд рублів збитків від переоцінки.
Федеральний бюджет за перше півріччя 2026 року показав дефіцит 5,7 трлн рублів (71,8 млрд доларів) через вищі, ніж планували, витрати на оборону. Воєнні витрати можуть перевищити закладені в бюджет суми на 4–5 трлн рублів. Це вимагатиме додаткових запозичень на 2–3 трлн рублів.
Роль Центробанку
Центральний банк Росії вже збільшив кредитування банків, які купують держборг. З початку року в систему додатково влили 2,3 трлн рублів, а загальний борг банків перед ЦБ зріс до 6 трлн рублів. Аналітики фіксують, що саме через це підтримується можливість фінансування бюджету.
Оригінальний план передбачав скорочення дефіциту 2026 року до 3,8 трлн рублів. Оцінки аналітиків Газпромбанку свідчать, що реальний дефіцит може сягнути 6,5–7,5 трлн рублів.
